Ботагоз Омар
За первые две недели открытия книги заявок казахстанцы изъявили желание купить десять процентов от предложенных акций АО “КазТрансОйл” (КТО). И несмотря на то, что деятельность компании-первопроходца “Народного IPO” успешна уже на протяжении 15 лет, эксперты предупреждают казахстанцев о рисках, связанных с рынком ценных бумаг

Казахстанские топ-менеджеры, которые стоят у истоков “Народного IPO”, убеждены, что их план вывода национальных компаний на фондовый рынок составлен с учетом негативного опыта других государств, в которых намерения правительства, мягко говоря, не оправдались.
Прежде всего рассмотрим недавний опыт соседней России. В мае 2007 года коммерческий Банк ВТБ (Внешторгбанк), который является вторым по величине активов после Сбербанка, провел первичное публичное размещение своих акций. Это было самое массовое в РФ IPO за всю историю национального фондового рынка, по его итогам акционерами банка стали более 120 тысяч человек, вложивших в бумаги в общей сложности 1,5 миллиарда долларов США.
Изначально цена за одну акцию банка составляла 13,6 копейки за штуку, но в результате мирового финансового кризиса в октябре 2008 года курс акций опустился ниже 3 копеек. В итоге правительству РФ пришлось принять участие в финансировании обратного выкупа акций у миноритариев ВТБ по цене размещения. Подчеркнем, что на этот беспрецедентный шаг организаторы пошли, несмотря на то, что “народным акционерам” изначально объясняли, что акции - это вид инвестиций, при котором акционер принимает на себя все риски компании.
По мнению заместителя председателя ФНБ “Самрук-Казына” Куандыка Бишимбаева, российский опыт в этом вопросе оказался плачевным в связи с тем, что неудачно выбрали время размещения акций и ожидания по стоимости акций ВТБ оказались слишком оптимистичными. Причем, по его словам, психология ожидания сверхприбыли была свойственна для периода 2005-2007 годов не только в банковском секторе, но и в сфере недвижимости.
Казахстанские топ-менеджеры убеждены, что в Казахстане сложится иная картина. Во-первых, такой прогноз обусловлен тем, что у нас в ходе “Народного IPO” населению предлагают пакеты сразу нескольких компаний. Поэтому миноритарии смогут разделить риски, заранее распределив свои денежные ресурсы, сбалансировав их, к примеру, по видам отраслей и направленности бизнеса. По замыслу разработчиков программы, в идеале казахстанцам лучше приобрести акции в разных компаниях, которые, к примеру, являются представителями регулируемых и нерегулируемых секторов экономики.
Успех “Народного IPO” во многом зависит от того, какая компания станет первопроходцем в этом вопросе.
Итак, рассмотрим все “за” и “против” на примере АО “КазТрансОйл” (КТО). По словам главы компании Кайыргельды Кабылдина, в течение 15 лет деятельности КТО зарекомендовала себя как успешная, стабильно устойчивая компания, деятельность которой соответствует высоким международным стандартам. Она транспортирует более 60 процентов добываемой в нашей стране нефти, из них три четверти - за пределы Казахстана.
Как отметил руководитель компании в ходе специальной пресс-конференции в Астане, с 2009 года прибыль КТО увеличилась почти в три раза. “Сегодня Казахстан добывает 80 миллионов тонн нефти. В перспективе, к 2020 году, он будет добывать почти 135 миллионов тонн. Таким образом, услуги компании будут востребованы в долгосрочной перспективе”, - сообщил Кабылдин. В 2011 году консолидированные доходы компании составляли 140 миллиардов тенге. В этом году цифра может достичь 145 миллиардов, ожидания на 2013 год превышают показатель в 170 миллиардов тенге.
 Для того, чтобы повысить привлекательность компании, ее дивидендную политику пересмотрели. Не менее 40 процентов чистой прибыли КТО будет направлять на выплату дивидендов. Это самый высокий показатель на сегодняшний день среди акций, уже размещенных на фондовом рынке нашей страны.
Вторым шагом, также вызванным “Народным IPO”, стало повышение тарифов на услуги компании с 1 декабря 2012 года (а значит, и прибыль КТО будет стабильно расти). Соответствующую заявку уже подали в Агентство РК по регулированию естественных монополий.
Отметим при этом, что на внутреннем рынке тариф КТО не менялся с 2000 года. А теперь, со следующего месяца, он может возрасти с 1303 до 1955 тенге за тысячу кубометров. И если сегодня доля транспортировки в конечной цене нефтепродуктов составляет один процент, то с повышением тарифа он возрастет на 1,75 процента.
Что касается экспортного тарифа, то он может возрасти с 3303 тенге за тысячу кубометров (этот тариф действовал с 2008 года) до 4733 тенге. Здесь доля тарифа в цене нефти может возрасти с нынешних 4 до 5-7 процентов.
Тем не менее глава КТО подчеркивает, что от рисков не застрахован никто. Поэтому Кайыргельды Кабылдин призывает казахстанцев помнить о том, что рынок ценных бумаг не является гарантированным механизмом доходов. “Нужно внимательно смотреть за курсом акций, за стратегией компании, за ее бизнес-планом, за той информацией, которую мы, как менеджмент, обязаны будем публиковать в случае каких-то ключевых изменений в компании или в случае наступления тех или иных событий. Рынок ценных бумаг волатильный”, - отметил глава КТО в ходе пресс-конференции.
“Риски имеются, мы являемся субъектом регулирования естественных монополий. Есть риски внешние. Хотя мы не зависим от цены на нефть, но в случае глобальных экономических кризисных явлений возможно и сокращение добычи нефти, и ограничение экспорта из-за геополитических соображений в том или ином направлении. Возможна переструктуризация компании в связи с решением правительства”, - перечислил Кабылдин, добавив при этом, что все риски опубликованы на сайте самой компании и их перечень доступен для всех желающих.

Астана