Амина Джалилова
Евразийская промышленная ассоциация, которая теперь официально называется Eurasian Natural Resources Corporation (ENRC), разместила более 20 процентов своих акций на Лондонской фондовой бирже. Как и ожидалось, успешно.
Между тем народного размещения акций ENRC из принадлежащего государству пакета так и не произошло. Хотя Минфин обещает поделиться богатствами с народом в течение всего 2007 года

С одной стороны, ситуация на мировых рынках сейчас не ахти. И многие компании, планировавшие публичное размещение акций (IPO), решили перенести это важное событие на другое время. Да и суверенные рейтинги Казахстана снова под угрозой. В среду стало известно, что Standard and Poors снизило со стабильного до негативного прогнозы по восьми казахстанским банкам (в том числе по банкам “первой тройки”). Это может отразиться на всей стране, а следовательно, и на наших предприятиях, размещающих акции на фондовой бирже.
С другой стороны, из-за американского ипотечного кризиса инвесторы сейчас не очень доверяют финансовым организациям и предпочитают инвестировать средства в сырьевые компании. Последние месяцы растут цены не только на нефть, но и на металлы.
Поэтому предполагалось, что ENRC имеет шанс повторить успех “Казахмыса”. Тем более, что эти компании похожи как по специфике производства, так и по масштабам. “Казахмыс” в свое время был первой казахстанской компанией, осуществившей IPO. Тогда, в 2005 году, компания разместила 26 процентов своих акций по цене 540 пенсов за одну и привлекла 661 миллион фунтов стерлингов, или 1,17 миллиарда долларов.
ENRC размещала акции по той же цене - 540 пенсов. Седьмого декабря официально состоялось IPO. Всего на фондовый рынок попало 21,3 процента акций компании, и ENRC привлекла 1,5 миллиарда фунтов стерлингов.
В Евразийский холдинг входят несколько предприятий, каждое из которых является лидером в своем секторе рынка. Это “Казхром”, “Алюминий Казахстана”, “Казахстанский электролизный завод”, “Жайремский горно-обогатительный комбинат”, “Соколовско-Сарбайское горно-обогатительное производственное объединение”, “Евроазиатская энергетическая корпорация”, а также ENRC Logistics и ENRC Marketing & Sales. Кроме того, с холдингом, по всей видимости, аффилирован Евразийский банк. Имеются также активы в России.
Основными владельцами корпорации ENRC, которая, к слову, зарегистрирована в Нидерландах, являются Александр Машкевич, Алиджан Ибрагимов и Патох Шодиев. Все они не граждане Казахстана, однако страна считает их своими, а потому можно сказать, что это первые наши соотечественники, угодившие пару лет назад в список миллиардеров журнала Forbes.
Кроме того, 24,8 процента акций холдинга принадлежат государству, еще 18,8 процента недавно приобрел “Казахмыс”. Так что ENRC - это и крупнейший производитель металлов, и собственник заводов, и структура, связанная с “Казахмысом”, который уже хорошо известен на Западе, и компания, пользующаяся покровительством казахстанских властей.
Все это и определило результаты IPO. Александр Машкевич охарактеризовал размещение как “очень успешное”. И поделился планами: “Мы рассматриваем сегодняшнее IPO только как начало, мы хотим создать одну из крупнейших горнодобывающих компаний мира и надеемся, что сделаем это в самое ближайшее время”.
А какие моменты могут негативно отразиться на спросе на акции и их стоимости в дальнейшем?
Во-первых, до недавнего времени Евразийская промышленная ассоциация была очень закрытой структурой. Предприятия даже объединены были не в холдинг или корпорацию, а в ассоциацию, будто бы они друг к другу отношения не имеют. О том, какие предприятия входят в ЕПА и кто их контролирует, казахстанцы знали в основном понаслышке. Быстро перейти к прозрачности, к регулярной отчетности, к корпоративному управлению ENRC будет непросто.
Во-вторых, на предприятиях ENRC ситуация с техникой безопасности просто аховая. Это один из лидеров в Казахстане по числу несчастных случаев со смертельным исходом на производстве. В один день проблему эту решить нереально. Требуются серьезные усилия, чтобы внедрить стандарты безопасности и научить людей им следовать.
В-третьих, на предприятиях ENRC случались и серьезные трудовые конфликты. В 2004 году даже состоялся массовый митинг в Алматы у здания ЕПА. Так как предприятия, входящие в холдинг, как правило, являются градообразующими в своих регионах, им нередко предъявляют претензии по уровню заработной платы или по условиям труда.
Также сложности могут возникнуть из-за репутации основных акционеров. Несколько лет назад им было предъявлено обвинение в отмывании денег. В Бельгии проводилось масштабное расследование этого дела, впрочем, вина бизнесменов не была даказана. В связи с этим Financial Times даже высказывала предположение, что ENRC может сменить состав совета директоров, чтобы бельгийское дело не повлияло на IPO, что и случилось на неделе. Акционеров в совете директоров будут представлять отныне так называемые независимые директора.
Седьмого декабря начались торги акциями ENRC в Лондоне. При этом параллельных торгов в Казахстане организовано не было. То ли правило это распространяется лишь на отечественные компании (а ENRC зарегистрирована в Нидерландах), то ли из-за проблем с ликвидностью и сменой министра финансов мероприятия по развитию фондового рынка власти решили перенести на потом. Так или иначе, а народного размещения акций из государственного пакета (совсем немного собирались выбросить в народ - всего-то 0,8 процента) мы не дождались. Сначала Минфин обещал сделать это летом. И общественность ожидала, что бумаги ENRC можно будет купить до официального IPO в Лондоне. Потом ожидаемое событие перенесли на ноябрь-декабрь.