Марта Рогова

Соединенные Штаты как крупнейшая экономика мира продолжают диктовать поведение рынкам. В ожидании новой сделки по стимулированию экономики США инвесторы вновь поворачиваются в сторону доллара. Золото же начинает быстро терять свои позиции. Впрочем, скорее всего, это лишь “временная слабость”, и желтый металл еще долго будет главной “кубышкой”

В последнее десятилетие центробанки разных стран начали диверсифицировать корзину валют, переводя долларовые активы в золото. Даже Штаты, которые занимают первое место в мире по размерам запасав (и объемам резерва в золоте), не доверяют собственной валюте.
Казахстан также входит в первую двадцатку стран, имеющих наибольшие запасы золота. У лидера списка - Штатов - накоплено 8133,5 тонны золота, которые составляют 75,3 процента от общего объема валютных резервов страны. Германия и Италия занимают в рейтинге второе и третье место с запасами в 3373,6 и 2451,8 тонны соответственно (71 процент и 68,3 процента от объема резервов).
Казахстан занимает 13-е место - 385,5 тонны (по данным на февраль 2020 года), или более 41 процента золотовалютных резервов страны. Золотовалютные резервы составляют сейчас 35,3 миллиарда долларов. (В июле они увеличились на 7,3 процента, или на 2,4 миллиарда долларов. Как сообщил глава Нацбанка Ерболат Досаев, “причиной (прироста активов. - “НП”) в первую очередь стал рост цен на золото”.)
По сути, особый интерес к золоту в странах проснулся после кризиса 2008-2009 годов, когда лопнул раздутый пузырь на Уолл-стрит, и в мире всерьез задумались об альтернативе основной резервной валюты. Ключевой причиной, по которой центральные банки отдают предпочтение золоту, стало то, что оно является наименее рисковым и может использоваться в качестве инструмента денежно-кредитной политики в период кризиса. Кроме того, покупка золота демонстрирует финансовую устойчивость и ликвидность Центробанка.
Собственно, поэтому в первой половине года золото начало активно прибавлять в цене, достигнув к началу августа почти 2100 долларов за унцию: с начала года стоимость унции выросла на треть.
Причиной такого ажиотажного роста стоимости стало, с одной стороны, резкое ослабление всех экономик и, соответственно, обесценивание ключевых валют в резервной корзине. С другой - снижение предложения металла на мировом рынке: с февраля предложение упало на шесть процентов - до 2192 тонн. Впрочем, это вызвано не только тем, что инвесторы предпочли попридержать актив, но и со снижением производства золота на фоне карантинных запретов - как на месторождения, так и вторичной переработки.

Интересно, что спрос тоже понизился на шесть процентов - до 2076 тонн. Это связано, в первую очередь, со снижением активности центробанков: они скупили для своих резервов 233,4 тонны драгметалла, что на 39 процентов меньше предыдущего года. Оно и понятно: в кризис многим ЦБ необходимо направлять деньги на стимулирование активности внутренней экономики. И резервы эти у многих стран ограничены. Центральный банк России, например, в последнее десятилетие лидировавший по активности скупки драгметалла, с 1 апреля прекратил покупать золото для резервов государства (в том числе у российских золотодобывающих компаний).
Спрос со стороны инвесторов полностью компенсировал пассивность ЦБ: инвестспрос на 90 процентов превысил показатели прошлого года и составил более 1130 тонн.
Розничный рынок, который в последние годы был одним из факторов роста, значительно сдал позиции. Спрос на золотые монеты и слитки снизился на 17 процентов из-за падения интереса к золоту в Китае и Индии. Ювелирный рынок, особенно сильно пострадавший от пандемии, также отказывается от покупки золота. Кстати, по данным Всемирного совета по золоту, спрос на ювелирные украшения в мире снизился наполовину - для многих потребителей покупка драгоценностей стала слишком дорогим удовольствием: доходы граждан упали во всем мире.
Однако в Казахстане золото пользуется у потребителей повышенным спросом: в июле 2020 года граждане приобрели у банков и небанковских обменных пунктов 2712 мерных слитков общим весом 113,1 килограмма, в то время как в июне они скупили 1980 мерных слитков общим весом 109,6 килограмма.
Всего же с 2017 года население Казахстана скупило в банках 30 855 золотых слитков общим весом 1072,7 килограмма. Обратно же на выкуп в банки принесли только три килограмма.
После полугодового роста мировые цены впервые откатились назад: цена октябрьского фьючерса в среду снизилась до 1891 (уже вчера отыграв до 1927 долларов за тройскую унцию).
Это связано, в первую очередь, с изменением стоимости американской валюты: индекс доллара за неделю поднялся более чем на процент в связи с ростом доходности 10-летних казначейских гособлигаций США. Это же стало реакцией инвесторов на ожидания, одобрения конгрессом США нового пакета стимулирования экономики (Белый дом просил три триллиона долларов, но республиканцы в сенате одобрили только триллион).
Впрочем, укрепление американца было недолгим, и курс вновь отыграл вниз.
Насколько долго доллар будет дешеветь, а золото дорожать - пока не понятно. Это будет зависеть от состояния экономики Штатов. И хотя оптимизм относительно перспектив уже начал проявляться (эксперты отмечают угасание второй волны коронавируса в США), степень падения ВВП слишком глубока, чтобы можно было говорить о скором восстановлении роста.
А значит, золото еще долго будет самым надежным активом для сбережений.

Нур-Султан