Вы можете поставить свою оценку в конце страницы
КТО есть КТО
По мнению экспертов агентства, положительную роль для определения рейтинга ЗАО “КазТрансОйл” играет его стратегическая значимость для Республики Казахстан в дополнение к его статусу естественного монополиста, обусловленного спецификой деятельности. Через национальную нефтегазовую компанию КазМунайГаз ЗАО “КазТрансОйл” косвенно на 100% принадлежит государству и, по мнению рейтингового агентства, вероятно, останется в государственной собственности в среднесрочной перспективе.
Вместе с тем рейтинг ЗАО “КазТрансОйл” на уровне Ba1 также учитывает конкуренцию, хотя и ограниченную в масштабе, которую компания испытывает со стороны новых трубопроводов, принадлежащих сторонним компаниям, строящимся в связи с развитием казахстанских нефтяных месторождений, в частности со стороны КТК. В отношении компании остается актуальным существующий политический риск и риск концентрации, которые обусловлены транспортировкой значительных объемов нефти через российскую трубопроводную систему.
Также рейтинговое агентство рассматривало растущие капитальные расходы. Были учтены крупные инвестиционные потребности по строительству и улучшению интеграции трубопроводной инфраструктуры, по расширению мощностей в определенных ключевых трубопроводах и по обеспечению большего доступа к экспортным маршрутам. Агентство ожидает, что данные капитальные расходы будут частично покрыты операционным денежным потоком, что приведет к увеличению долговых обязательств ЗАО “КазТрансОйл” в среднесрочном периоде.
Рейтинг приоритетных долговых обязательств и кредитный рейтинг ЗАО “КазТрансОйл” на уровне Ba1 отражают особый статус компании как владельца и оператора национальной трубопроводной системы Республики Казахстан, стратегическую и финансовую значимость для страны. Агентством учитывались ожидаемый рост денежного потока, установившаяся клиентская база и ценовая конкурентоспособность.
В то время как ЗАО “КазТрансОйл” не имеет прямой гарантии со стороны государства и поэтому не оценивается на уровне суверенного рейтинга Baa3/Stable, хотелось бы отметить, что рейтинг компании с 2001 года до настоящего момента был значительно повышен с уровня Ba2/Stable до Ba1/Stable (Moody’s) и BB-/Stable до BB/Positive (Fitch и Standard&Poors).
Прогноз рейтинга КТО “Стабильный” поддерживается ожиданиями Moody’s в отношении стабильного тарифного режима и последовательного увеличения транспортируемых объемов, что подкреплено стабильным правительством РК и регулятивной поддержкой компании. Сергей Колесов
|
